一、基于实际利率来看，70%的主权债务收益率为负值
众所周知，现在负收益率债券价值已高达17万亿美元，占到主权债务的25%。但是，很少有人知道，从实际利率角度，负收益率债券的占比已达到惊人的70%。
随着主要经济体显示出放缓迹象，以及紧张经济局势的不确定性，全球经济很有可能在未来1-2年内陷入衰退。一直以来，降低利率一直是全球央行决策者抵御经济衰退的第一道防线。较低的利率会刺激经济活动，因为消费者和行业的借贷成本下降。
在先前的衰退中，全球央行利率降低幅度会达到3-5%。但是目前的利率水平本身就已经比较低，距离负区间并没有多大的下调空间了。且当前已进入负利率的国家有瑞典、丹麦、瑞士、奥地利、德国和日本。比利时和西班牙预计将很快跟进。
与黄金的关系
在实际利率跌入负值的时候，黄金价格会上涨，这是因为实际利率为负、通货膨胀率高于名义利率的情况意味着债权人将蒙受损失，因此即使黄金没有利息，他们也更倾向于购买黄金。
在实际利率转负的情况下，债券投资注定会带来损失，而黄金却能维持其传统的财富储存功能，至少将与通货膨胀保持同步。
二、Sensex(股价)黄金比率正在降低
当Sensex黄金比率上涨时，表示股票的价值高于黄金。此前，投资者对总体经济活动持乐观态度，并愿意冒险。因此，他们大举购买股票，股票价格因此上涨，而黄金的吸引力则不断下降。股价上涨，黄金价格停滞或下跌，导致Sensex黄金比率走高。
一旦投资者乐观情绪消退或者他们股票被高估时，他们便开始将钱从股市中撤出，抛售会导致股价下跌。届时为了保值资产，投资者会寻求像黄金这样有价值的存储方式。黄金买家的增多将导致金价上涨。而随着股票价格下跌和黄金价格上涨，Sensex黄金比率也会下降。
与黄金的关系
截至2019年7月，Sensex黄金比率为1.2。由于股价下跌和黄金走高，这一比率已从一年前的1.4水平回落，这表明投资者对股市的乐观情绪消退。因此，由于以下原因，金价有望上涨：
a)在经济增长放缓的情况下，投资者有望转向黄金；
b)由于股市此前涨幅过高，如果Sensex黄金比率要回归0.96的长期平均水平，黄金还有很大的上涨空间。
三、单位流通货币能兑换的黄金减少
在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量)。自1971年以来，由于不需要黄金来支持货币，央行发行新货币也不再有任何限制，由美联储领导的全球央行不断印钱，以支撑经济增长放缓并救助资不抵债的政府、银行和公司。
比如美国的经济就一直受到印钞和接近零利率的低利率的支持。而这样做的结果是，目前每十亿流通的美元价值仅等同于4.9吨黄金，在2008年这个数据为9.9吨，2000年为15.3吨，1990年为33吨，1973年为141.2吨。
与黄金的关系
就像随着一家公司发行的股票越多，该公司股票价值会被稀释一样，美联储无限制印钞也将导致美元贬值。
在某种程度上，这种贬值最终将导致人们对美元失去信心，人们将不再希望持有美元，因为它无法保持购买力，最后投资者会把目光投向央行无法随意创造、且能长期保留其价值的资产，而那就是黄金。
从长期来看，这种导致美元贬值的趋势将导致黄金价格上涨。
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