不甘示弱，黄金在2018年高位结束，第四季度胜过了全球股市和大宗商品。正如我之前提到的，它是第六大流动性资产类别，每日交易量几乎与标准普尔500指数公司的交易量相同。
高盛对黄金看涨，预测为1,425美元。
由于大多数投资者现在认为目前的加息周期已达到顶峰，美元看起来已经回落，过去一个月下跌了约1.7%。彭博智能商品策略师Mike McGlone写道，他认为“2019年美元有下跌趋势。”这对金属和大宗商品，特别是黄金来说是建设性的。事实上，周五黄金实现了“黄金交叉”，50日均线向上穿越200日移动均线 - 这是一个非常看涨的迹象。
最看好贵金属的公司中有高盛（Goldman Sachs）。在上周的一份报告中，该投资银行维持其增持建议并将其12个月的价格预测从每盎司1,350美元上调至1,425美元，这是2013年8月才见到过的最高水平。高盛分析师称，黄金价格“将主要由于对防御性资产的需求不断增长，而美联储在2019年加息步伐放缓，仅略微提振需求。
世界黄金协会（WGC）上周在其2019年的展望中提出了类似的案例，预测全球投资者将“继续支持黄金作为有效的多元化投资者并对冲系统性风险。” 根据世界黄金协会的数据，面对这些风险，全球保护主义政策的崛起是主要的，因为它们往往会导致更高的通货膨胀和长期经济增长放缓。
我认为目前的美国政府关闭，为美墨边境隔离墙提供资金，是保护主义政策带来风险的证据。根据美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的说法，现在的关闭是美国历史上最长的，并且没有尽头，关闭可能会开始对经济造成影响，甚至可能将美国的AAA信用评级降低。
高盛不仅看好黄金。该银行的分析师表示，在去年年底价格大幅下挫之后，大宗商品看起来也像强势买盘。在第四季度之前，商品跟随“后期周期剧本”。上涨了16%，它们是2018年表现最佳的资产类别。但随着美联储现在“搁置”并且经济衰退存在“低风险”，高盛表示现在可以“有信心”争辩说，去年的的下跌只是“中期暂停”。
这对商品来说实际上是个好消息，因为中期周期暂停一直是买入机会。请看下面的图表。它表明，除了极少数例外，商品价格在联邦公开市场委员会（FOMC）发出“暂停”信号后的几天和几周内上涨了。正如你可能已经知道的那样，鲍威尔最近评论说，在谈到加息时，美联储“能够耐心”和“灵活”。
高盛维持对大宗商品的增持建议，12个月预测为9.5%。
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