分析师称，“随着我们进入2019年，美联储加息迫近以及美元在最后一局中的相对表现优异，我们看到2019年第一季度的黄金价格潜在进一步上涨，然后在第二季度回撤，当中国主导的工业复苏发生时。”
该报告预计第一季度黄金将升至1260美元，然后在第二季度和第三季度升至1300美元，然后在第四季度回落至1270美元。
“我们对进入2019年的贵金属保持乐观情绪。贵金属在2018年的宏观经济风暴中首当其冲，现在正从另一方面崭露头角，但在2019年初表现优异，”分析师表示。
BMO表示，尽管黄金价格长期跌破1300美元/盎司的水平，但仍认为2018年金价走势相当不错。
报告指出，“2018年，黄金定价实际上一直保持良好态势。考虑到今年前九个月的大部分时间美元稳步升值，美联储加息和收紧货币政策，央行购买力下降，持续低通胀，实物需求疲软以及ETF流出，在我们看来，黄金表现非常好，保持在1200美元/盎司的底部之上，“。
但是，随着2019年临近，许多向今年施加压力的下行驱动因素正在消退，分析师补充道。
他们写道：“随着波动性和地缘政治风险的增加，宏观资产配置再次变得对黄金更加正面，而我们认为美元的大部分涨势将回落，因加息预期正在下降。”
该银行预测指出，明年黄金价格的一个负面因素可能是新兴市场缺乏实物需求。
谈到白银，该银行下调了明年的预测值16美元/盎司。
报告称“白银永远不会像黄金那样获得与战术资产配置相同的地位，因此现在看到长期均衡处于较低水平。我们的白银预测在未来两年内已经下调，与我们对黄金的预期相反。我们将2019年的平均价格从16美元/盎司下调下调2%至15.75美元/盎司。”
2019年将出现更多的并购活动
BMO表示，随着2018年并购活动增加，贵金属行业明年将出现更多整合。
报告指出，“我们认为整合将成为2019年的行业趋势。其中最受欢迎的将是跨越太平洋(601099,股吧)的生产商的新=趋势。”
分析师指出，由于“不稳定的黄金价格环境”，新的勘探不再是公司的优先考虑因素，这将导致全球产量下降。
他们说：“为了遏制这种趋势，大型生产商将部署一些现在已经改善的资产负债表以获得发展资产或对受到资本限制的小型生产商做出一些承诺似乎是合乎逻辑的。”
BMO列举了可能寻求收购的矿业公司名单包括Evolution Mining，Northern Star，Kirkland Lake和Saracen。另一方面，2019年的潜在收购目标是Atlantic Gold，TMAC Resources，Wesdome，Pretium和New Gold。
“当我们假设全股票交易时溢价30%，大多数收购者可以在大多数目标上进行增值交易，”BMO表示。
此外，BMO还强调了明年投资优选的贵金属股票，建议将IAMGOLD，Newmont Mining和Alamos Gold评为“具有相对价值的吸引力”，以及Agnico Eagle，Endeavor Mining，Fortuna Silver，SEMAFO“生产交付增长。”
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