黄金市场上空头的最大敌人并非多头，而是实物黄金市场。如果继续保持当前这种流动趋势，欧美市场上的实物黄金很难承受这种下跌的速度。金价止跌回升指日可待。
如今西金东移是大家普遍承认的现象，即实物黄金正源源不断地从欧美等发达国家流向中国、印度、俄罗斯，以及中东、东南亚等国家，这是不争的事实。但是，其规模究竟有多大呢？
根据伦敦金银市场协会（LBMA）的最新数据，2013年其所关联的冶炼厂共精炼了6601吨黄金和24570吨白银，比2012年精炼黄金的总量增加了42%，也比2013年全球矿山的总产量3016吨高出一倍以上。
而之所以冶炼厂的产量增长这么快，主要原因是要把LBMA认证的400盎司金条改为亚洲市场上用于交易的较小规格的金条，例如中国市场上的千克金条。2014年和2015年的数据相信只会更多，不会更少。
下面我们再来看今年以来上海黄金交易所（下称“金交所”）的交易情况。通常8月份是金交所的交易淡季，年初和年底才是旺季。但是，今年8月份金交所的实物成交量达到301.96吨，使得今年迄今为止的成交总量达到1718.2吨，比历史上最高的2013年同期还要多出219吨。
如以前所指出的，金交所交割的实物黄金是否等于中国的总需求，取决于所使用的衡量标准，其必定代表趋势的总体方向，在此基础上的需求似乎正在一路走高，而不是下跌。如果金交所的交割数量能继续保持今年迄今为止的平均水平，全年交割大约可以达到2580吨——这当然并非不可能，因为每年最后一个季度的需求通常都表现强劲。这个数字相当于全球每年新开采的供应数量的80%。
最后，我们再来看俄罗斯和中国黄金储备增长的情况。
俄罗斯近年来一直在增加黄金储备，这一方面是因为俄罗斯是产金大国，自身消化不了；另一方面是为了增加外汇储备的多样性，回避西方的制裁。例如，7月份俄罗斯又增加了9.4吨黄金储备，达到1104吨。
中国过去很少宣布黄金储备的数据，在间隔了6年后才在今年6月宣布从过去的1054吨增加到1658吨。但是，此后连续两个月中国央行都公布了最新数据，分别在7月和8月增加了19吨和16吨，至1693吨。
由此我们可以得出结论，黄金市场上空头的最大敌人并非多头，而是实物黄金市场。如果继续保持当前这种流动趋势，欧美市场上的实物黄金很难承受这种下跌的速度。金价止跌回升指日可待。
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