10年期美债收益率跌破经济衰退"临界点" 或促使美联储被迫降息！
周一，美债收益率集体崩溃，最关键的10年期美债收益率直接跌穿了衰退“临界点——1.40%，盘中跌至1.3655%，为2016年以来最低，只比史上最低高了5个基点！根据纽约联邦储备银行的衰退概率指标，10年期美债收益率低于这一数值，美国发生经济衰退几乎是板上钉钉，并且或将触发12-18个月的美联储降息至0利率的倒计时。
陷入两难的美联储：到底要不要降息？
美债收益率、通胀预期和美联储货币政策三者之间的关系其实不难理解。通胀预期下行，美联储很有可能要被迫降息，这样一来大量资金就会涌入债市，压低美债收益率。反过来，当美债收益率下行甚至出现倒挂现象时，出于对衰退危机的担忧，美联储也不得不采取行动。
总而言之，美联储就是左右为难。
本月初，美国通胀保值债券实际收益率跌破零，表明美国通胀预期持续下降。市场很快对此作出反应，美债收益率再度出现反转。
此外，同样需要留意的是，根据美国银行的数据模型，最近的微型周期低谷恰逢10年期美债收益率跌至历史低点1.4%附近。若跌破这一临界点水平，美联储将利率降至0%的可能性将高达50%！
从上述角度看，为了应对美债收益率曲线的反转以及稳定长期美债收益率，降息恐怕又要再次提上美联储的日程表了。
然而，有分析指美联储或将效仿日本央行引进“收益率曲线控制工具”(YCC)，设定利率与国债收益率上下限，以稳定利率上限和保持美债收益率平稳运行。
值得注意的是， 次日凌晨，美联储副主席克拉里达在全美商业经济协会第35届年度经济政策会议上发表讲话，投资者可关注美联储对疫情发展的预判。
“近期市场的恐惧压低了长期利率，收益率曲线再度倒挂。曲线的倒挂将会重燃市场对经济衰退的担忧，进而推动美联储于今年至少降息一次。随着恐慌的加剧与收益率的不断下降，美联储可能被迫再次干预。”
Sieroń还补充道，如果美联储再次干预，预计黄金将继续走高。Sieroń称，市场对新冠肺炎疫情的担忧推动黄金大幅上涨，但市场的担忧或许有些过度了。预期疫情最终能够得到遏制，因此，当恐慌消退时，市场对避险货币的需求可能会下降，金价或出现修正。但这并不意味着黄金将会走向熊市。黄金的牛市已经开始一段时间，最重要的是，如果美联储重启宽松，
另外，各大机构认为目前回调是适当的，长期看好黄金后市！
考虑到几周以来，黄金明显处于上涨趋势，58%的投资者看多黄金并不令人感到意外。黄金短期前景出现逆转的危险通常出现在多头比例超过20%的时候，因此在黄金变成“超买”之前，金价或将继续走高。
FXStreet分析师ArkadiuszSieron指出，市场对新冠肺炎疫情的担忧推动黄金大幅上涨，但市场的担忧或许有些过度了。新冠肺炎在中国的传播速度已经放缓，虽然目前全球其他地区逐渐出现确诊病例激增的情况，但预期疫情最终能够得到遏制。因此，当恐慌消退时，市场对避险货币的需求可能会下降。因此，金价出现修正是可能的，但这并不意味着黄金将会走向熊市。黄金的牛市已经开始一段时间，最重要的是，近期市场的恐惧压低了长期利率，收益率曲线再度倒挂。曲线的倒挂将会重燃市场对经济衰退的担忧，进而推动美联储于今年至少降息一次。随着恐慌的加剧与收益率的不断下降，美联储可能被迫再次干预。在这样的环境下，黄金继续走高的可能性较高。 目前的回调可以被视为入场做多的机会。20日移动平均线正在开始接近1600美元，这是可以被认为是市场上的底线。在全球市场出现大规模的恐慌情绪之后，做多黄金是非常好的选择，同时也是被许多投资者已经证明了的最佳选择。全球货币市场非常宽松，并且看起来仍将会如此。由于新冠病毒，所以长期看黄金没有理由不走高。最新公布的美国PMI调查显示，美国2月制造业和服务业企业活动双双陷入停滞，增加了市场对风险的规避情绪。
美国疲弱的经济数据往往会推动外界对美联储降息的预期，德国《法兰克福汇报》指出，传统上，在不确定的时期黄金一直是投资者的避风港，全球低利率也驱使投资者购买黄金。加拿大丰业银行的金属策略师Nicky Shiels在电子邮件中表示，虽然美元强势，但黄金持续、冷血、有序的上涨说明了一切，其突破合理并可以延续。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金处于完美风暴之中。
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