因国际贸易乐观情绪持续升温，继续提振市场风险偏好，欧美股市继续上涨，这使得黄金跌至近两周低点。同时保守党赢得大选的预期持续升温，这使得英镑计价的黄金跌至四个月低点。而随着亚洲消费需求疲软也对金价构成压力。
不过美欧贸易仍存在不确定性，同时美国和土耳其紧张关系发酵，且投资基金仍在少量的增持黄金仍对金价构成支撑。
国际贸易乐观情绪支撑欧美股市大涨，金价刷新近两周低点
周一因国际乐观情绪回升提振市场的风险偏好，美国股市三大股指周一均以创纪录收盘高位。道琼工业指数上涨190.85点，涨幅0.68%；标普500指数上涨23.35点，涨幅0.75%；纳斯达克指数上涨112.60点，涨幅1.32%。
欧洲股市录得六周最大单日涨幅，除了国际贸易乐观情绪外，路易威登母公司LVMH和瑞士制药商诺华制药的购并交易也提振市场人气。泛欧STOXX 600指数收盘上涨1%，达到四年来的最高点。英股富时100指数收高0.95%，德股DAX指数和法股CAC-40指数分别收高0.63%和0.54%。
债市方面，美国公债收益率几无变动，因国周四为公共假期且周五市场会提前休市，月末资金流提前出现，但是多数欧元区公债收益率从上周触及的两周半低位反弹。德国10年期公债收益率盘尾上涨约1个基点，至负0.35%。
追踪市场风险偏好的恐慌指数再次跌破12关口，刷新四个月低位，也暗示市场的风险偏好依旧高企。受此影响，周一黄金继续回落，且隔夜刷新近两周低点至1451.67美元，跌幅0.12%。
近期需继续留意国际贸易进展，如果有进一步乐观消息传出，恐进一步打压黄金的买需，黄金料测试1445.7美元，这是此前创出的近4个月低点，任何时候跌破这一点位料测试1425至1430美元。反之1445.7美元仍是黄金短期的一个关键支撑。
保守党赢得大选预期继续升温，英镑计价黄金跌至四个月低点，但仍需警惕悬浮议会风险
上周末英国首次大规模模拟选举席位预测显示，保守党将获得新一届议会中的过半数绝对多数席位。
Arkera的外汇策略师维拉杰帕特尔(Viraj Patel)表示，保守党有可能赢得349个议席，比半数门槛多出24席，比其他政党合计多出48席，这将足以为脱欧协议的顺利过关保驾护航。
此外，上周末的一项民意调查显示，保守党有望在议会中获得357个席位，比其他政党总和多64席，不过其他人的看法是，保守党的优势恐怕没有那么大，但也已经相当可观。
分析人士认为，如果鲍里斯全面控制英国下议院，英国脱欧问题有望迅速得到解决。同时保守党对经济的延续性也被视为具有吸引力，尤其是与反对党工党(Labour Party)提出的庞大税收和支出政策形成对比。
受此影响，以英镑计价的黄金跌至1130英镑，为4个月低点。
不过随着英国12月12日大选临近，短时间市场的波动性料加剧。最新民调显示，英国首相约翰逊带领的保守党支持率下降1%至41%，工党支持率上升2%至34%。参考英国的选举制度，对于支持率最高的政党来说，若其领先第二名10个百分点，就表明能赢得议会多数席位。若领先优势不到10个百分点，则可能产生悬浮议会。
随着周一的民调显示保守党对工党的优势收缩至7个百分点，这意味着形成悬浮议会的风险再次回升，市场需继续留意未来两周英国大选的进展。
黄金实物需求回落也对金价构成部分压力
亚洲的实物需求在过去几个月显着下降后仍未见反弹，印度等主要亚洲黄金大国10月份的黄金进口量再次令人失望。对此资本经济学助理商品经济学家基兰·克兰西（Kieran Clancy）表示：“ 10月份印度的黄金进口量处于历史低位。”
具体数据来看，印度黄金进口量10月仅增长5％，同比下降近15％。根据美国商务部的数据，4月至10月期间，该国黄金进口下降了9％，至176.3亿美元。
克兰西表示：“即使排灯节也未能为10月份的印度黄金需求提供有意义的提升。”“排灯节通常预示着进口量激增，但印度某些地区的季风降雨过多和较高的进口关税似乎已导致许多人推迟购买。”
克兰西指出，明年当地金价上涨将继续使印度的黄金需求低迷。更为重要的是，亚洲对贵金属的实物需求下降可能会影响明年的全球价格。
他说：“金价反弹现在已经过去，而消费者需求持续疲软将成为未来一年金价的压力之一。没有理由期望消费者对黄金的需求很快会反弹。随着投资需求的下降，我们认为金价重新上涨的可能性很小。”
欧洲市场风险情绪改善，但是美欧贸易仍是不确定性因素
周一欧洲央行管委暨奥地利央行总裁霍尔茨曼表示，未来数月欧洲央行决策者将就欧洲央行的货币政策目标展开辩论，所有这些政策目标都可以讨论。
同时欧洲央行执委、首席经济学家连恩表示，欧洲和全球公债收益率近期的上升，表明今年早些时候形成的对世界经济的悲观情绪已开始逆转。
连恩近期的立场似乎有所转变，在本月中旬连恩表示，欧洲央行不接受其货币政策处于下限的说法，因为贸易放缓“现在对我们来说是一个巨大的冲击”，但借助我们的货币政策，我们可以为此提供帮助，宽松的货币政策导致货币贬值，促进出口。
不过随着近期欧洲经济数据出现明显好转，同时英国脱欧前景向好都使得欧洲市场情绪有所转变，此前公布的最新欧洲晴雨表调查显示，与9年前相比，赞成自由贸易的欧洲民众比例仍呈现上升趋势，有60%的受访者表示，仍看好跨境贸易，在2010年，这个比例为44%。
如果随着近期国际贸易乐观情绪继续回升，同时欧洲经济进一步好转，这可能进一步弱化欧洲央行降息的预期。
不过眼下美欧贸易仍存在不确定性。知情人士透露，美国政府官员正在考虑是否针对欧盟发起新的贸易调查，以证明加征关税是合理的。此前，美国根据“232条款”加征汽车关税的时间窗口已关闭。消息人士称，美国可能对欧盟发起更广泛的调查，并为加征不涉及国家安全的进口关税铺平道路。
美国“弹劾门”进入决策阶段
关注美国“弹劾门”的进展。对特朗普的弹劾调查进入决策阶段，知情官员透露，到目前为止的证词和文件可能成为至少三项弹劾指控的基础，包括贿赂、滥用职权和妨碍国会。其他潜在弹劾指控，例如干扰证人，并未被排除
众议院民主党人正在开始将数周以来取得的相关人士陈述、文件和证词整理成一份报告，并几乎肯定会对总统唐纳德·特朗普提出弹劾指控。与此同时，白宫也发动了一场抹黑调查的运动。
据人民日报海外版报道，自10月底以来，美国众议院已就“弹劾特朗普”举行过多场听证会，以调查有关总统滥用权力的相关指控。出席听证会的美国高官等人也接连爆出“猛料”。对此特朗普上周五(11月22日)在接受美媒采访时再度否认相关指控，并称如果众议院投票弹劾他，他希望能在参议院听审。
特朗普弹劾案调查令市场担心美国政局稳定，一定程度上拖累美元，如果近期持续发酵可能会给黄金提供部分喘息的空间。
美土关系再度恶化，地缘局势有所升温
据外媒援引土耳其媒体消息称，尽管华盛顿向土耳其施加压力，要求土耳其放弃俄罗斯S-400导弹防御系统，但土耳其F-16战机仍将于当地时间25日飞越该国首都安卡拉，以测试新的导弹系统。
报道称，土耳其方面购买S-400是导致土耳其与美国关系恶化的一个主要因素。美国说，S-400系统与北约的防御系统不兼容，并对洛克希德马丁公司的F-35隐形战机构成威胁。
11月13日，土耳其总统埃尔多安与美国特朗普在白宫会晤后，召开了联合记者会，特朗普在会上说，对美国来说，土耳其购买S-400系统构成了非常严峻的挑战，将继续谈论此事。
15日，埃尔多安的一名高级助手说，两国官员已开始研究联合机制，旨在评估S-400系统对美国F-35飞机的影响。据信，美国一再表示，由于担心有关飞机性能的信息可能泄露给俄罗斯，美国不会将战机出售给使用S-400系统的国家。
自从10月以来，土耳其和美国的关系再次进入冰点。10月初土耳其对叙利亚采取了军事行动，同时有消息称驻叙美军遭到土耳其炮火袭击。
而10月末美国国会众议院决通过议案，认定土耳其在奥斯曼帝国统治时期大规模杀害境内亚美尼亚人构成“屠杀”，同时寻求制裁土耳其，埃尔多安随后取消了访美进程。
随着近期美国和土耳其就土耳其购买S-400问题上产生了分歧，11月中旬有消息称，美国宣布对叙利亚和土耳其的实体进行制裁，这使得双方的紧张关系加剧。
如果双方紧张关系再次发酵，可能会再次引发市场的避险情绪。
黄金持仓仍少量增加
11月26日黄金ETFs数据显示，截止11月25日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量896.48吨，较上一交易日增加4.69吨。
尽管近期风险偏好回升，但是投资基金仍在押注看多金价，这可能会限制黄金的跌幅。
后市前瞻
① 15:00 德国12月Gfk消费者信心指数；
② 16:15 欧洲央行副行长金多斯(Luis de Guindos)就“收益率曲线与货币政策”发表讲话。
欧洲央行首席经济学家连恩日内表示，解读收益率曲线时需要格外小心，欧元区收益率曲线目前趋平的主要原因是曲线长端下降，而不是短端上升。市场将关注金多斯将对此作何解读
③ 17:05 澳洲联储主席洛威在澳洲商业经济学家(ABE)年会上发表讲话。
澳元兑美元隔夜一度触及一个月低点0.6768，尽管国际贸易出现乐观信号，但一系列澳洲经济数据令人失望，促使投资者提高了澳洲联储再次降息的概率，市场将关注洛威是否会透露12月会议政策走向
④ 17:30 英国10月BBA房屋购买抵押贷款许可件数；
⑤ 21:30 美国10月批发库存月率初值；
⑥ 22:00 美国9月FHFA房价指数月率；
⑦ 23:00 美国11月谘商会消费者信心指数；
⑧ 23:00 美国10月季调后新屋销售年化总数
⑨ 次日02:00 美联储理事布雷纳德在一次活动上发表题为“美联储就货币政策战略、工具和沟通的框架评估”的讲话。
美联储主席鲍威尔日内的讲话并无新意，鲍威尔表示如果经济保持在当前轨道的话，现在的政策是合适的，美联储政策支持通胀重回2%，如果前景发生实质性的变化，政策也会相应改变。这和此前的观点一致
不过鲍威尔表示，每月新增就业人数的减少表明经济动能“在一定程度上弱于”此前预期，海外经济增速疲软削弱出口，也增加了疲软更广泛蔓延的风险。
鲍威尔继续强调消费对于美国经济的重要支撑，他表示政策制定者对美国经济前景的乐观前景预期建立在家庭支出强劲的基础上。
因此日内市场将从布雷纳德的讲话中进一步寻找有关线索。
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