彭博行业研究高级大宗商品策略师Mike McGlone在9月彭博商品指数展望中表示，黄金复苏的关键因素将是美国股市和美元。
“金属牛市的跌势似乎接近最低点。金价已从今年的高点下跌了15%，但在升息周期中仍处于上升的轨道，尽管美元贸易加权汇率走强，股市创纪录，”McGlone写道。“股市或美元的持续均值回归，应该为好好休息的金牛打开笼子。”
McGlone指出，9月25-26日的美联储会议可能是金价的积极诱因之一。
根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据，目前市场预计9月再次加息的可能性为99.8%。
McGlone表示：“美联储9月预期的升息对黄金来说应该是利好消息，从1165美元的良好支撑中恢复。反观黄金ETF在美联储收紧周期中的表现，我们认为价格可能很快就会上涨。”
McGlone将今天的金价设定与1999年近34%的三周涨幅前的水平进行了比较，指出黄金ETF头寸处于净空状态。
“类似的情况下，下个月金价将接近1600美元。极低的波动性是两者之间的联系，黄金90天的读数为1999年9月以来的最低水平。自1997年以来，60天的水平一直没有这么低过。在我们看来，这种情况是不可持续的。波动性的均值回归通常发生在相反的情况下。在Comex（CME）交易的黄金数据库（2006）中，最大的净空头寸是一个额外的风险，”他说。
McGlone补充说，“一个小火花”也足以让金价上涨。
“1999年，对央行出售限制的预期是黄金空头回补的主要触发因素。这种涨势是短暂的，但目前的状况表明，空头头寸存在极端风险，”他表示。
彭博也确信黄金的价格已经触底，但补充说，美元或美国股市涨势的另一个提振可能带来潜在的逆风影响。
“在美元走强和股市反弹的环境下，黄金保持稳定，这表明市场出现了看涨的分歧。其主要对手的高均值回归风险，对持续的金价上涨是相当有利的。今年4月，随着彭博美元现货指数和标准普尔500指数下跌约3%，黄金价格在1400美元附近上涨。随着股市和美元的反弹，黄金价格接近1200美元良好支撑，接近其交易区间的低端，”McGlone写道。
最重要的是，根据大宗商品策略师的说法，贸易紧张对黄金的负面影响应该会消退。
“在受到贸易担忧的压力下，彭博工业金属指数在更大的新生牛市中不受欢迎。美国政府采取更积极的全球贸易再平衡努力，不太可能使其偏离轨道，”McGlone说道。
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