黄金今年持续萎靡不振，自6月跌破1300关口后就开启跌跌不休走势。这极端的走势令一些市场人士认为金价或很快迎来“春天”，坚定看涨金价。不过，逆向交易者认为黄金的底部还未出现，一个指标正在为投资者敲响警钟。
一些逆向交易者表示，当黄金市场投资情极度悲观时，黄金交易员通常会迅速转向看涨黄金，即使出现其他看空迹象，也不能改变他们对金价暴涨的预期。但这么做可能很危险。
反映黄金市场平均持仓的赫伯特黄金投资情绪指数（HGNSI）正处于0%的位置，大致位于历史区间的中值附近。该指数的历史最低值为- 56.7%，最高值为89.7%。
有投资者不禁困惑：黄金的表现已经如此糟糕，为何HGNSI指数还没有低于中值？分析师MarkHulbert曾在6月的一篇专栏文章中提到，只有当HGNSI指数降至-30%以下，黄金才算真正迎来抄底时机。然而截至6月底，该指数还未低于-13%，或表明抄底交易存在很大风险。
另一个令人感到奇怪的点在于，其他与黄金走势关系密切的因素均未能解释黄金一再疲软的原因。以通胀为例，黄金一直都是良好的通胀对冲工具。过去12个月CPI增幅为2.9%，高于2017年CPI年增长率2.1%。假设两个时间段其他影响因素相同，黄金应当受高通胀提振走高，而现在黄金却反而一跌再跌。
此外，黄金过去一直是避险首选，今年由特朗普贸易战引起的地缘政治风险高于去年，然而金价也未能在避险情绪升温的影响下强势反攻，避险属性频频失效。
自6月下旬开始，金价逾15美元的跌幅已经导致现在的市场情绪较6月底更加悲观，越来越多的逆向交易者由此坚定地认为，黄金走势即将见底，进入多头市场的好时机即将到来。
然而，MarkHulbert提醒投资者，上述一系列异象都意味着现在抄底黄金仍为时尚早，建议在极端的悲观情绪笼罩市场前不要草率行动
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