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三座大山压顶,但黄金总体抗跌,ETF持仓连续15天增加,谨防多头暗中蓄力

日期:2020-02-13
尽管因市场担忧情绪回落,美股持续走高,同时美联储表达对于经济的乐观预期,支撑美元刷新四个月高位,站上99一线,这使得近期黄金总体走势疲软。此外实物黄金需求疲软也对金价构成压力。总体而言,美元、美股强势表现,市场避险情绪回落以及实物需求疲软是近期施压金价的三大因素。
 
但是总体而言,黄金在1550上方获得了支撑,同时市场对于不确定性因素持谨慎立场,黄金ETF持仓连续15天增加,持仓总量为三个月高位也限制了黄金的跌幅。
 
分析人士认为,如果近期黄金始终未跌破关键支撑区间1550/1540,随着更多的机构和投资者逢低吸纳黄金,这可能将推动金价再度走高。
 
短线上方继续关注1575/1580美元,为此前的密集成交区,若站上料近期的下行趋势有所缓解。
 
市场风险偏好持续回升推动美股续刷历史新高,对金价构成压力
 
周三现货黄金总体承压,因市场对于全球公共卫生事件等不确定性因素的担忧情绪继续回落,推动股市走高,因而继续打压黄金的避险需求。
 
美国股市周三创纪录收盘高位,科技股领涨,推动美国三大股指创下纪录收盘高位。标普500指数和纳斯达克指数已连续第三个交易日刷新收盘纪录。道指上次创纪录收盘高位是在2月6日。道琼斯工业指数涨274.46点,或0.94%,至2,550.8点;标普500指数升21.63点,或0.64%,至3379.38点;纳斯达克指数涨87.02点,或0.9%,至9725.96点。
 
欧洲股指和德国股指也创下新高。泛欧STOXX 600指数收高0.6%,报431.16点,德国DAX指数收高0.9%,双双连续第二日创下纪录收盘高位。投资者似乎忽略了显示欧元区12月工业产出降幅超预期的数据。
 
债市方面,美国公债收益率上扬,因风险偏好回升,指标10年期公债收益率升高4个基点,报1.6299%。两年期公债收益率在尾盘升2.5个基点,报1.4417%。
 
总体而言,随着市场近期担忧情绪回落,将继续对黄金构成压力。
 
美联储继续传达对于经济的乐观预期,推动美元续刷四个月高位
 
美联储主席鲍威尔周三在参议院银行委员会作证,听证会上许多提问集中于劳动参与率问题,鲍威尔在这个议题上全程重申鸽派论调。他说,“我们会竭尽所能延续劳动参与率上升的趋势”。这可能意味着利率将在更长一段时间内处于低位。
 
不过鲍威尔对美国经济前景抱乐观态度。他表示,随着美国与中国 、加拿大 、墨西哥贸易协议的达成,贸易不确定性在近期有所减少,经济增长有上行潜力。
 
在回答有关美联储是否准备好应对下一次经济滑坡时, 鲍威尔表示,美联储可能必须依靠上次使用的新工具 ,比如量化宽松措施和前瞻指引,其重申财政政策制定者必须跟进并施以援手。
 
旧金山联储主席戴利则表示,由于美联储去年采取的政策行动,美国经济能够很好地抵御任何风暴。戴利说,她接触过的企业对经济形势好于去年底更加乐观。戴利表示,“美国经济面临一个接一个的逆风,所有经济体都是如此。在我看来,我们去年采取了宽松的政策,以使我们的经济处于良好的地位,能够经受住这些风暴。
 
费城联储主席哈克表示,美国经济状况良好,正处于有记录以来最长的经济增长周期,认为今年经济增速将回到2%左右的趋势水平,劳动力市场状况健康,尤其是薪资水平方面,对我的经济前景判断起重要作用,利率方面我认为应在一段时间内保持稳定,在采取任何利率行动前,应先观察事态和数据的发展。
 
总体而言,美联储的官员近期都表达了对于美国经济的乐观预期,尽管他们的立场总体偏鸽,均强调在未来一段时间内需继续维持宽松的货币政策,但是市场进一步下调了美联储年内降息的预期,这对美元构成了支撑。
 
受此影响,周三美元续刷四个月高位,并站上99关口,这也对黄金构成了压力。
 
三座大山压顶,但黄金总体抗跌,ETF持仓连续15天增加,谨防多头暗中蓄力(图1)
 
利空不断欧元跌至33个月低位推动资金流入美元资产
 
另一个支撑美元走高的因素是欧元的持续走弱。
 
周三欧元一度刷新33个月的低位,因持续的政治经济的不确定性加剧了欧元抛售的压力,使投资者转而投向美元资产。
 
三座大山压顶,但黄金总体抗跌,ETF持仓连续15天增加,谨防多头暗中蓄力(图2)
 
有报告显示欧元区工业产值创近四年最大降幅,且市场隐含的欧洲央行降息可能性增加,这和此前德国12月工业产出数据意外大幅下降吻合,反映出欧洲的制造业依旧困难重重,这打击了市场对于欧洲经济复苏的信心。
 
除了经济数据外,德国政局的不确定性也使得欧洲经济前景蒙阴,此前德国总理默克尔继任者放弃竞选令市场一片哗然。
 
而英欧在脱欧谈判的问题上也阻碍重重。尽管1月31日英国如期脱欧,双方迅速转向11个月的过渡期谈判上,但是自谈判起,双方在渔业和金融准入等问题上分歧重重,欧盟甚至呼吁英国“别抱幻想”。
 
除此之外,特朗普似乎近期准备再次向欧盟施加关税大棒。
 
诸多因素叠加,这使得欧元近期持续走弱,这都将在未来一段时间内继续支撑美元,这或给黄金带来部分压力。
 
全球实物黄金需求疲软也对金价构成压力
 
Metals Focus的最新周报称,尽管金价具有积极背景,但“今年欧洲和北美大部分地区的零售黄金投资仍面临挑战,不过德国是例外。”
 
这家咨询公司解释说,除了德国外,欧洲购买量在2019年出现了大幅下降,大多数国家都出现了两位数的下滑,而美国金币和金条的需求也连续第三年遭遇了相当大的损失,到目前为止,2020年需求仍旧疲软。
 
“尽管持续的经济不确定性显然有利于黄金,但投资者对黄金作为可投资资产的认识不足仍然是主要的阻力。”
 
而就在西方的实物黄金需求下滑之际,因全球公共卫生事件等不确定性因素对于消费的损害,亚洲实物黄金需求预计也将出现明显的下滑。此前一份调查显示,预计2020年亚洲实物黄金需求可能会下滑10%。
 
凯投宏观此前表示,预计印度黄金价格将居高不下,再加上全球经济前景的不确定性,实物黄金需求下滑可能也会对金价构成压力。
 
据悉,所有领域(珠宝,金条,硬币和技术用途)的家庭黄金需求在2019年均跌至?2009年全球衰退以来的最低水平。
 
与此同时,黄金市场的总供应量创下了历史新高。但是,所有货币的金条价格均大幅上涨,全年上涨了18.8%,这是自2010年以来黄金的最强劲表现。这都对实物黄金需求构成了损害,也成为了一个利空黄金的潜在因素。
 
黄金抗跌性明显,ETF持仓连续15天增加,市场的不确定性在长期依旧支撑黄金
 
尽管近期市场风险偏好回升持续对黄金构成压力,但是市场仍对当前的不确定性因素持谨慎立场,因此黄金仍维持在1550上方,总体表现持稳,暗示短时间不存在大跌风险。
 
同时黄金交易所交易基金(ETF)持仓量攀升至新纪录,连续15天增长,持续时间是10月份以来最长。
 
道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示,市场基本上受冒险情绪推动。一些对公共卫生事件的担忧似乎有所消退,那些之前买入黄金的避险投资者开始出脱部分头寸,金价将继续在区间内波动,但支撑黄金的根本因素是美联储和全球各地的央行,尤其是在利率保持在很低水平的情况下。
 
黄金时事通讯编辑布赖恩·伦丁表示,鲍威尔在最新的讲话中表示在应对下一次经济滑坡时将会延续量化宽松的政策,这给黄金带来了支撑,因为量化宽松往往会给美元带压力,同时带动通胀上升,而黄金一直被视作对冲通胀的最好的工具。
 
最新数据显示,全球黄金交易所交易基金(ETF)持仓量攀升至新纪录,根据彭博汇编的数据,黄金ETF的资产增长了0.2%,至2592.4吨,连续15天增长,持续时间是10月份以来最长;截止周三,全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust 黄金持有量增加0.67%至922.23吨,为三个多月来最高,人们对公共卫生事件的持续担忧刺激了买进黄金规避经济放缓风险的需求。
 
三座大山压顶,但黄金总体抗跌,ETF持仓连续15天增加,谨防多头暗中蓄力(图3)
 
State Street Global Advisors认为,黄金前景乐观,受跟风买盘以及投资者为股市潜在回落做准备的推动下,金价在未来三个月内预计会升至1600美元上方。
 
RBC财富管理公司董事总经理乔治·格罗则认为,随着更多的政治头条、中东局势、欧元区经济问题(以及英国脱欧),如果我们看到黄金价格下跌,投资者可能很快就会逢低吸纳黄金。”
 
后市前瞻
 
① 15:00 德国1月CPI月率
② 21:30 美国1月季调后CPI月率、美国至2月8日当周初请失业金人数
③ 23:00 美国参议院银行委员会就朱迪·谢尔顿和克里斯托弗·沃勒被提名为美联储理事一事举行听证会
④ 次日01:45 美联储卡普兰发表讲话
⑤ 次日06:30 美联储威廉姆斯发表讲话
日内继续关注美联储官员讲话以寻找线索,同时关注美联储理事提名的听证会,若获通过,他们将填补美联储理事会七个席位中剩下的两个空缺,美联储在结构上将更倾向鸽派。
 
目前的两名理事候选人都有降息倾向,沃勒是圣路易斯联储主席布拉德麾下的研究主管,而在美联储2019年6月的会议上,布拉德是唯一支持降息的人。作为特朗普非正式顾问的保守派经济学家谢尔顿曾公开呼吁美联储应该在2019年7月降息50个基点。
 
值得注意的是,在这两位候选人接受检验之前,特朗普提名的四个人都失败了,那些候选人都没有在参议院获得通过,这让人对白宫、对特朗普提名的审查过程产生了疑问。

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