周五(5月3日)，現貨黃金收於1278.94美元/盎司，較上年同期下跌0.25%。4月份現貨黃金下跌0.34%，為連續第三個月下跌。全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Shares GLD今年以來下跌1.1%。
“2019年，資本一直在流入股市、美國國債，最近還流入了美元，”金融分析機構Investment Haven的創始作者Taki Tsaklanos表示。在今年早些時候金價上漲後，“投資者撞上了黃金的熊市之牆(1375美元)。事實證明，這堵熊市之牆過於頑固，因此資本流向了其它防禦性資產類別。”
今年，美國基準股指有所攀升，標普500指數和納斯達克指數最近都創下新高，美元走強。然而，Tsaklano認為，鑒於黃金位於1300美元以下，黃金“很廉價”。該就夠今年的目標價為1550美元。
他指出，如果金價想要上漲，那麼歐元、美國國債利率和交易員的期貨頭寸都必須轉向利好黃金。歐元相對於美元走強，將使以這種貨幣衡量的黃金更便宜；較低的利率將使其相對於美國債券更具吸引力；更樂觀的投機者會給物價帶來上行壓力。Tsaklanos斷言，這三者都已顯示出可能在2019年晚些時候提振金價的跡象。高通脹也會有所幫助。
世界黃金協會(World Gold Council)周四發布的一份報告顯示，今年第一季度，全球黃金需求升至1053.3噸，較上年同期增長7%。全球投資者在此期間增持了40.3噸黃金支持的交易所交易基金(ETF)，較2018年同期增長49%。
道富環球投資(State Street Global Advisors)黃金策略主管George Mill-Stanley表示，新興市場對黃金相關投資和珠寶的需求是可能影響金價的關鍵因素之一。美元的走勢，美國股市的走勢，以及潛在的經濟衰退也構成重大影響。
Milling-Stanley指出，自2013年春季以來，黃金交易處於“窄幅區間，在1250美元左右波動”。他“預計金價不會大幅升穿該區間”，但認為“如果金價回升至1350美元附近的上方阻力位，那麼未來六至18個月內在短期內上漲近100美元的可能性確實存在”。他表示，“潛在的不利因素”將是美元和股市進一步走強，或者宏觀經濟或地緣政治緊張局勢有所緩解。然而，他認為，市場“投資者嚴重低估了風險”。
Tsaklanos預計，目前，黃金可能會進一步下跌，因為黃金正進入貴金屬季節性疲軟時期，6月份是一年中表現最差的月份之一。他表示：“不確定因素是各國央行的貨幣政策。”出人意料的政策變化可能會引發歐元的大幅拋售，這可能導致金價進一步走軟。
但Tsaklanos預計，“黃金市場將在夏季積聚能量。”他預測，突破“可能發生在10月或11月，這將為金價升至1550美元鋪平道路。”
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