Metal Bulletin贵金属分析师Boris Mikanikrezai周三在Seeking Alpha的一篇文章中写道：“2019年黄金的宏观背景将比去年更加友好，因为去年美国货币政策紧缩的程度不太可能持续。”
继12月金价反弹和美国股市大幅下挫之后，1月股市出现反弹，给黄金带来压力，金价在过去几周一直低于1300美元的水平。
但是，Mikanikrezai认为这种股票反弹是暂时的，因技术图表支持熊股市场。
“考虑到自年初以来美国股市反弹的幅度和速度，我倾向于认为正在进行的是技术性回撤而不是可持续的反弹，”他写道。
Mikanikrezai补充说，美联储更加温和的态度转变是看跌图景的一大部分。
“今年美国货币政策紧缩的步伐和幅度能够持续吗？可能不是。否则，市场动荡将会报复性回归，“他说。 “虽然美联储引导市场暂停其加息周期，但其也强调了在资产负债表缩减方面采取灵活方法的重要性。”
该报告指出，目前黄金价格的大部分下行压力来自市场，市场再次重新定价即将到来的美联储加息。
Mikanikrezai表示，“随着波动率VIX进一步走低，市场对2019年美联储加息的重新定价感到更有信心，尽管美联储发出强烈信号表明加息周期暂停可能是合适的。” “美元走强和美国实际利率走强的结合对黄金现货价格产生了一些下行压力。”
但分析师解释说，尽管存在不利因素，黄金仍保持弹性，耐心等待新的触发因素推高价格。
“Comex期金价格在今年迄今基本持平。在我看来，ETF的买盘压力足以抵消投机性卖盘的压力。这与投机性社区自2018年第四季度以来，已经开始使将其过度扩张的空头头寸正常化这一事实是一致的，”他说。
Mikanikrezai写道，2019年最可能出现的情况是加息减少，美元疲软以及金价上涨。
他表示，“美联储可能会在2019年期间改变其资产负债表缩减的幅度和步伐，以防止金融环境收紧太多，美国股市下跌。” “未来几个月美元和美元的实际汇率可能会走低，这促使投资者提高其净多头黄金敞口。由于黄金的仓位仍然很清淡，因此不应忽视黄金价格的上行潜力。”
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