分析指出，除了美元走弱之外，近期全球股市波动性上升，避险情绪的爆发亦使得金价受益。
美元走弱、避险情绪升温
“黄金最近上涨的背后有两大因素，一方面市场担心全球经济增长的前景正在趋弱，另外市场正在形成美联储将放缓加息节奏的预期。货币政策的正常化进度如果放慢，那么意味着美债收益率的下跌，美元可能也会随之走弱，这两者正是2018年压制金价的主要因素。另一方面，近几个月以来，市场的波动性显著上升，这使得对于具有避险属性的黄金更具有吸引力，预计这样的情况会延续到年底。”FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed在12月18日对21世纪经济报道记者表示。
近期，投机者看多黄金的意愿升温，据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的报告显示,截至12月11日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加11498手合约，至60499手合约。
“CFTC的黄金净多头仓位的上涨是基于极小的基数，预计未来几周将看到净多头仓位继续上涨，不过投资者需要更密切关注黄金基金是否会吸引更多的资金流入。”Sayed表示。
黄金明年或迎牛市
金融市场正“屏息”等待即将在当地时间本周三（12月19日）公布的美联储议息会议结果，市场将从此次会议中寻找2019年加息的线索，这对于国际金价明年的走势尤为关键。
目前市场主流观点认为随着市场重新审视美联储2019年的加息路径，金价或在明年迎来不错的行情。高盛甚至将做多黄金列为了该行2019年的十大商品交易推荐之一。
当地时间11月28日，鲍威尔在公开演讲中谈及利率水平时，表示当前利率仍然较低，略低于中性利率，而此前在10月初他称“可能距离中性利率还有很长一段路。”消息过后，美元指数下跌，美股上涨，美债收益率下跌。
而另一方面，美国总统特朗普不断制造“噪音”，似乎和美联储“杠上了”。就在12月17日，他再次在社交平台上发文批评美联储加息。
“即将到来的FOMC会议，将为美联储明年的政策路径提供新的线索。直到不久前，市场认为美联储年内还将加息一次，2019年加息三次。不过现在市场的预期明显发生了转变，我们预计美联储的点阵图亦将反映这种转变。美联储声明的措辞变化也将使得市场给未来的加息预期重新定价，我认为美联储将在本周进行鸽派加息，也就是说会加息25个基点，同时表明，未来的加息路径将取决于具体的数据。预计美联储将在声明中去除‘进一步渐进式加息’的说法，美联储主席鲍威尔此前已经表示，目前的利率水平已非常接近中性利率水平。这将利好黄金。”Sayed说。
中银国际期货研究部报告指出，市场已经为12月加息做好了准备，但2019年美联储点阵图中值的变化、美联储决议措辞立场仍是市场关注的焦点。美联储9月点阵图暗示美联储将于12月再次加息，并于2019年加息三次、2020年加息一次、2020年之后不会加息。近期美联储官员的鸽派发言，让市场猜测12月可能大幅下调加息点阵图的预期中值，明年可能仅有两次加息机会。该研究部认为，短线对金价走势判断为横盘整理，压力位1250，支撑位1230，建议投资者逢低增持黄金。但投资者还是要警惕12月美联储加息对美元的提振效应，和短线对金价的打压。
“基于美联储加息预期的下降、美元走软、对于衰退的担忧以及股市上升的波动性，我看好黄金在2019年的表现。”
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