世界黄金协会（WGC）发布的报告中指出，虽然美元成为全球储备货币之后，各央行逐渐将兴趣从黄金转向美国公债，但随着美国实施量化宽松，以及财政状况的恶化，美国公债“无风险”的地位开始被侵蚀，收益率跌入负值。
因此，黄金又重新成为了央行储备的“宠儿”。无论央行，主权财富基金还是亿万富翁，在投资的时候都会考虑到多个方面。黄金可以帮助他们在不同经济环境下维持一个稳健的投资组合。
从历史表现来看，不管在经济增长过热还是出现滞涨的情况下，黄金均能实现正平均回报：
在经济过热的情况下，股票进入滞涨阶段，新一随着经济的发展受阻也开始进入低回报时期， 经济过热时，买入黄金对冲经济下行的风险是性价比非常高的选择。
2018年，股票市场进入盘整，各国经济增长放缓，经济学家认为全球已经处于增长过热的阶段，此时经济下行风险非常大。
随着经济进入通缩阶段，股票和新一带来负收益，而 避险品种美债、信用债和黄金都表现优异，为投资者带来不错的收益。
对比其他的资产，黄金稳定的特性在不同的经济环境下都有着不错的表现，这也是为什么央行喜欢这样的资产。除此之外，黄金还缓解了美元汇率风险。美元贬值会令以美元计价的投资组合遭受损失。
过去50年，黄金与美元指数存在显著的负相关性，12个月相关系数为-0.38。
在回报率相同的情况下，对长期投资组合（股票与固定收入资产配比一般为60/40）而言，纳入黄金将会大幅降低波动性与风险。对更保守的短期投资组合（股票与固定收入资产配比一般为20/80）而言，纳入黄金后风险也会有所减轻：
同时，实物黄金也具有较高的流动性，在组合的调整中相对灵活。在金融市场中，在持有伦敦标准交割金条，可以转换成现金，而不影响价格。
综上，随着经济周期的发展，股票和商品不可能一直为投资者赚钱，但黄金凭借着稳定的表现，能够为投资者提供稳健的收益，这就是为什么央行，主权基金和富翁们，乃至个人投资者，要选择买入实物黄金的理由。
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