金价正处在近一年来最跌宕起伏的阶段，黄金期货30日波动率周一达到13%，为2017年1月以来最高水平，然而衡量未来金价波动的CBOE黄金波动率却连跌三周，黄金接下来命运将如何演绎？
上个月金融市场波动率出现爆发式上升，市场剧烈震荡导致银行客户的交易和对冲操作激增，尤其是对冲基金，进而让银行业者赚得更多营收。但对许多对冲基金和投机客而言，2月业绩极为惨烈，Eurekahedge主要对冲基金指数2月料为重挫2.01%，为2011年9月以来最大单月跌幅；CTA/Managed Futures对冲基金指数崩跌6.18%，为1999年Eurekahedge开始编制该指数以来的最差月度表现。
而黄金近期也未能逃过剧烈波动的命运。从历史波动率的角度看，当前金价无疑正处在近一年来最为跌宕起伏的阶段。据彭博报道，因交易员们权衡一系列经济和政治新闻的影响，包括上周美国的关税政策等，黄金期货30日波动率指标周一达到13%，为2017年1月以来最高水平。
芝加哥RJO Futures的高级市场策略师Phil Streible表示，关税政策引起交易员不安，很多交易都是情绪化的，所以金价变动很大。然而，衡量未来金价波动的黄金“恐慌指数”——CBOE黄金波动率指数近来却逆向节节滑落！虽然上周各类资产的波动率大幅上升，但跟踪黄金价格波动的对冲成本指标却下跌。
对此，有业内人士指出，黄金作为避险保值资产，在整个金融市场出现大波动的时候，往往就是黄金受益的时候。由于通胀率上升和美国挥舞关税大棒，投资者正打算转向黄金等避风港。而全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF呈现出自去年9月份以来最长的资金流入，CBOE黄金波动率指数目前已连续第三周下跌。
黄金交易商Degussa在最新发布的报告中指出，目前整个市场距离危机已经不远，黄金的价值将会凸显。在利率持续走高的情况下，眼下市场大涨的泡沫可能很快会破灭。正是过去几年各国央行宽松的货币政策，为市场注入了大量货币造成了市场繁荣的假象。
在这种情况下，整个货币市场都处在长期的通胀中。报告称，货币泡沫维持的时间越久，相对GDP而言的债务水平就越高，而各种资产价格越高，那么最终危机到来的可能性就越大，并且本身危机的程度也就越大。这个时候，黄金的价值将开始凸显。