尽管去年美联储已经加息一次，并且在2016年反复强调会再加息一次，但是不可否认的是，当前的利率环境依然是低于历史极端低位。在大衰退时期，美国的利率最低为1.5%，即便是第二次世界大战，美国利率最低也有1%，而如今的利率仅为0.25-0.50%！很难想象，现在的金融环境会比大衰退和二战还要恶劣。
更为重要的是，除了利率本身异常低之外，其所持续的周期和时间也远远超过了此前的经验——8年多来，美国利率一直低于1%。这自然需要大量的“印钱”来支撑，2008年之后，2.4万亿美元通过全球央行之手加入到市场之中。
按照著名的第三物理定律，每一个作用力都有一个大小相等、方向相反的反作用力。美联储大肆激进宽松的受害者从长期来看只能是美元本身。
从美元指数的大周期来看，盘整已经持续了想当长一段时间。92-100之间的波动接近2年之久。近几个月来的波动范围更是收窄至95-100。与此同时，黄金却在去年年末见底之后有了30%的反弹。
从图形上不难发现，美元指数最终必然会面临突破方向的选择。从过往的经验来看，如此长期的盘整之后，上涨的概率要远远低于下跌。一旦跌破93将是一个十分明显的危险信号，而突破100大关则会是另外一种情况。
考虑到美元本身的情况不是太明朗，因此不妨来看一下其最大对手盘欧元（之前为马克）的大周期表现。16年低位的延续性刚好和趋势线“联动”，再加上经典的三角形突破潜力，一旦欧元对美元上破1.4/1.5区域的话，欧元很可能飙升至2.25，这也就意味着美元将会有50%的下跌空间。从时间来看，1985-2001-2017都是十分明显的欧元低位和起始上涨点。
值得一提的是，在前一个欧元大涨周期中，黄金从250美元飙升至1900美元，幅度为650%!
从基本面上来看，美元如果贬值50%，那么唯一的可能就是美联储所创造的货产品最终流向其他货产品，比如欧元或者日元以及瑞郎。不过考虑到其他主要经济体也在宽松之中，因此黄金可能成为最直接的受益者。