交易员及分析师称，SPDR Gold Shares黄金持仓在录得创纪录的高位之后，本月持仓下降，表明投资者对黄金否继续扩大涨幅存有疑虑。今年至今，黄金已上涨26%。
8月以来，自8月2日触及1367.30美元/盎司的月内高位后，现货黄金呈震荡下跌趋势，截止周四(8月25日)亚盘，现货黄金报1325.52美元/盎司，8月至今已下跌近2%。
法国外贸银行(Natixis)分析师Bernard Dahdah称，西方黄金ETF资金流入速度放缓加上亚洲数据疲软表明黄金没法反弹过多，接下来主要影响黄金走势的美联储是否加息。
周五(8月26日)杰克逊霍尔央行行长年会开幕，美联储主席耶伦将出席并发表讲话，市场密切关注，并企图从中寻找加息线索。
上周，纽约联储主席杜德利，美联储副主席费舍尔均发表讲话释放鹰派信号，美联储加息似乎已经近在咫尺。最新公布美联储7月贴现利率会议纪要显示，12家地区联储银行中的8家董事会上月寻求将贴现率由1%上调至1.25%。联邦基金利率期货数据显示，市场预期美联储12月加息概率上升至50%以上。
美联储加息预期升温，本月黄金下跌0.9%。自6月末英国脱欧公投之后黄金飙涨，7月初COMEX黄金期货最高触及1377.5美元/盎司。
美银美林称，上半年因担忧全球经济健康度投资者大量购买黄金推动价格走高，其中66%资金流入黄金ETF，超过2015年全年流入量。但本月黄金表现已出现明显逆转。
还有其他几项证据表明投资者对黄金的热情降温。8月15日，美国证券交易委员会(SEC)监管文件显示，索罗斯基金公司在过去3个月中共减持了对黄金生产商巴里克黄金公司(Barrick Gold)94%的持有股份，持股从1940万股降至107万股。
彭博数据显示，上半年黄金ETF主导了商品期货市场资金流动，本月更多资金流入产品ETF。截至周二，SPDR Gold Shares黄金持仓自7月初的3081万盎司下降至3081万盎司。
黄金多头仓位过高也是令投资者心绪难安的因素之一。瑞银称，截至8月16日纽约商品交易所黄金投机性净多头仓位已达到历史最高水平的91%。
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