与去年截然不同，今年以来，上涨已经成为黄金的主旋律，且与多家国际大行去年年底的预测并不一致。
远东分析师称，原因主要是出乎市场预料的俄乌地缘政治危机。从年初全球新兴市场面临资金流出风险到近期俄乌地缘政治危机不断上演，支撑着国际资本市场避险情绪的持续升温，黄金由此走高。今年以来，纽约黄金价格涨幅已经接近20%，而多家大行均预计，短期内黄金价格有望继续延续涨势。
避险预期推高金价
黄金作为避险资产的吸引力不断增强。美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，对冲基金和基金经理持有的黄金期货和期权多头头寸连续第五周增长，投机多头升至2012年12月中旬以来的最高水平。
与去年年末的798.22吨相比较，SPDR黄金持仓量已经增加18吨，增幅2.5%。而2013年全年，黄金ETF的大规模抛售是压制黄金价格的最关键力量。2013年黄金ETF在一、二、三、四季度持仓分别减少176吨、402吨、121吨和180吨。
远东分析师认为，从各个市场的相关性上看，国际金价与美国股市继续呈明显的负相关性，与美国长期国债价格呈正相关性，与国际大宗商品转向呈短期负相关性。这表明推动短期金价上涨的动力是避险预期而非通胀预期。
短期涨势或将延续
除了地缘政治危机之外，美联储的货产品政策也是影响国际黄金价格走势的关键因素。德意志银行认为，长期来看，金价走势还是要由美国就业市场的健康程度以及美联储缩减量化宽松(QE)的速度来决定。
远东分析师认为，应对美联储议息会议造成贵金属市场波动风险上升保持谨慎。从期货市场资金流向上看，短期继续看多黄金的非商业多头头寸规模增长乏力，显示短期资金继续看多的意愿有所降低。
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