据英国金融时报报道，黄金在经历了走势疲软的2013年（其间跌幅超过四分之一）之后，在新年迎来光明开局。
金价自1月1日以来的涨幅已经超过了4%，昨日达到了每盎司1271美元的高点。但投资者是否应当对这一表现感到失望？
毕竟，近几周来的全球经济形势并不乐观。多个新兴市场经济体的货产品汇率大幅下跌，美国股市回调，经济数据也弱于预期，对中国经济增长的担忧情绪也重新浮现。
荷兰银行(ABN Amro)的若尔热特•博埃勒(Georgette Boele)本周在一份题为《哪里有涨势？》(Where is the rally?)的报告中解释称，通常以上多种因素的结合对于黄金这样的避险资产“会有很强的提振作用”。
按照这些标准来看，金价的上涨势头迄今较为温和，而且可能预示着金价今年持续回升的前景不妙。博埃勒举出了一些原因说明，为什么金价没有出现更大幅度的上涨——尽管新兴市场正经历这么大的麻烦。
首先，金融市场并未出现恐慌情绪，这表明市场有信心能够避免更大规模的经济危机。其次，美元汇率持续走强。最后，投资者担心中国对于实物黄金的强劲需求——2013年飙升至历史最高水平——今年可能难以延续。
银行策略师们暗示，至少未来几个月对于黄金投资者将颇为难熬。
荷兰银行在其研究报告中指出：“总的来说，我们认为，黄金价格在如此‘有利’的市场环境之下迄今仍未明显反弹不是一个好迹象，根据我们的判断，一旦投资者失去耐心，金价下行风险很可能再次增大。”
荷兰银行预计，黄金价格将在今年底跌至每盎司1000美元，并在2015年12月前跌至每盎司800美元——金价上一次处于这一点位还是2008年。这一预测处于分析师共识区间的低端。
美林美银(Bank of America Merrill Lynch)本周表示，如果西方投资者停止抛售黄金——今年以来抛售趋势有所放缓，但并未停止——金价今年可能会稳定在每盎司1200美元左右。
美林美银指出：“但这不是我们预测的基准情形，更可能出现的一种情形是，投资者继续缩减各自的黄金敞口。我们的模型似乎表明，这可能导致黄金价格跌至每盎司1000美元。”
不过黄金价格可能从这一价位开始反弹。美林美银的分析师们表示，金矿供给收缩以及“投资者对于通胀超预期的不安情绪”可能在2014年下半年提振黄金价格走高，预计2014年底金价将达到每盎司1250美元。
美林美银指出：“因此，黄金投资者今年或许会迎来有意思的入市时机”。
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